Ethereum и L2

Ethereum и L2

Ethereum: инфраструктура децентрализованных финансов Если Bitcoin — цифровое золото, то Ethereum — децентрализованный компьютер. ETH — native token крупнейшей smart contract платформы, на которой строятся DeFi, NFT, и tokenization инфраструктура. Bitcoin vs Ethereum: фундаментальные различия ПараметрBitcoinEthereum НазначениеStore of ValueProgrammable Money / Platform КонсенсусProof of WorkProof of Stake (с Sep 2022) ЭмиссияФиксированная (21 млн)Динамическая (часто дефляционная) Smart ContractsОграниченныеTuring-complete Staking YieldНет3-5% годовых Transaction Speed7 TPS30 TPS (L1), 1000s (L2) The Merge: переход на Proof of Stake Сентябрь 2022: Ethereum перешёл с энергоёмкого PoW на PoS: Снижение энергопотребления на 99.95% Возможность стейкинга — 32 ETH для validator node Дефляционная механика — часть комиссий сжигается (EIP-1559) Staking yield — ~4% годовых для validators Layer 2 экосистема Для масштабирования основная активность переместилась на L2 solutions: L2 SolutionТипTVLОсобенности ArbitrumOptimistic Rollup$10+ млрдКрупнейшая L2, DeFi экосистема OptimismOptimistic Rollup$5+ млрдOP Stack, Superchain vision BaseOptimistic Rollup$5+ млрдCoinbase L2, mainstream adoption zkSyncZK Rollup$500+ млнZero-knowledge proofs PolygonSidechain + zkEVM$1+ млрдEnterprise partnerships RWA: Real World Assets on-chain Токенизация реальных активов — крупнейший тренд для институционалов: Asset ClassРазмер рынкаПримеры Tokenized Treasuries$1+ млрдOndo Finance, Franklin Templeton Private Credit$500+ млнMaple Finance, Centrifuge Real Estate$200+ млнRealT, Lofty Commodities$500+ млнPaxos Gold (PAXG), Tether Gold DeFi Ecosystem КатегорияПротоколыTVLФункция DEXUniswap, Curve$10+ млрдДецентрализованные обмены LendingAave, Compound$15+ млрдКредитование под залог Liquid StakingLido, Rocket Pool$30+ млрдСтейкинг ETH с ликвидностью DerivativesdYdX, GMX$3+ млрдPerpetuals, options Liquid Staking: stETH как залог Lido stETH — derivative, представляющий застейканный ETH: Получаете ~4% staking yield stETH остаётся ликвидным (можно продать или использовать как залог) Принимается в Aave, MakerDAO как collateral Риск: depeg от ETH (был в 2022) ETH ETF Май 2024: SEC одобрила спотовые Ethereum ETF: ETFПровайдерTER ETHABlackRock0.25% FETHFidelity0.25% ETHWBitwise0.20% Особенность: ETF не включают staking yield (регуляторные ограничения) Рекомендации CIO Different thesis than BTC — ETH = infrastructure play, не просто store of value Staking yield — дополнительный источник дохода (если не через ETF) L2 exposure — рассмотрите tokens L2 для higher beta Smart contract risk — понимайте риски DeFi перед участием