Равновесие AD-AS и output gap

Равновесие в модели AD-AS Модель AD-AS позволяет анализировать, как взаимодействие совокупного спроса и совокупного предложения определяет уровень цен и объём производства в экономике. Равновесие и отклонения от него имеют прямые последствия для инфляции, безработицы и финансовых рынков. Краткосрочное равновесие Краткосрочное равновесие достигается в точке пересечения кривых AD и SRAS. В этой точке объём производства, который готовы произвести фирмы, равен объёму производства, на который предъявляется спрос. Уровень цен уравновешивает спрос и предложение. Краткосрочное равновесие может отличаться от долгосрочного равновесия, при котором фактический ВВП равен потенциальному. Если краткосрочное равновесие находится левее LRAS, экономика производит меньше потенциала — рецессионный разрыв. Если правее — экономика перегрета, инфляционный разрыв. Переход к долгосрочному равновесию Экономика имеет тенденцию возвращаться к долгосрочному равновесию через механизм корректировки заработных плат и цен. При рецессионном разрыве высокая безработица оказывает понижающее давление на заработные платы, что сдвигает SRAS вниз, увеличивая выпуск и снижая цены. При инфляционном разрыве низкая безработица создаёт давление на рост заработных плат, SRAS сдвигается вверх, выпуск снижается, цены растут. Скорость этой корректировки зависит от гибкости цен и заработных плат. В экономиках с жёсткими рынками труда и товаров корректировка может занимать годы. Это создаёт обоснование для стабилизационной политики, способной ускорить возвращение к равновесию. Output gap и его измерение Output gap (разрыв выпуска) — это разница между фактическим и потенциальным ВВП, обычно выражаемая в процентах от потенциального ВВП: Output gap = (Y - Y*) / Y* × 100%, где Y — фактический ВВП, Y* — потенциальный ВВП. Положительный output gap (Y > Y*) указывает на перегрев экономики. Ресурсы используются сверх устойчивого уровня, что создаёт инфляционное давление. Негативный output gap (Y Оценка потенциального ВВП и output gap сопряжена со значительной неопределённостью. Используются различные методы: статистические фильтры (фильтр Ходрика-Прескотта, фильтр Калмана), производственные функции, модели DSGE. Разные методы дают разные оценки, и пересмотры могут быть существенными. Инфляционный и рецессионный разрывы Инфляционный разрыв возникает, когда совокупный спрос превышает потенциальный выпуск. Экономика находится в состоянии перегрева: безработица ниже естественного уровня, производственные мощности загружены выше оптимума, инфляция ускоряется. Центральный банк обычно реагирует ужесточением политики. Рецессионный разрыв возникает, когда совокупный спрос недостаточен для обеспечения полной занятости. Экономика недоиспользует свой потенциал: безработица выше естественного уровня, мощности недозагружены, инфляция замедляется. Это создаёт обоснование для стимулирующей политики. Применение для инвесторов Output gap является ключевым индикатором для прогнозирования монетарной политики и инфляции. Положительный output gap повышает вероятность ужесточения политики, что негативно для облигаций и акций роста. Негативный output gap указывает на возможность смягчения политики, что позитивно для рисковых активов. Динамика output gap помогает определить фазу экономического цикла. Сокращение негативного разрыва указывает на восстановление. Переход от негативного к положительному разрыву — на средний/поздний цикл с риском перегрева. Неопределённость оценок output gap создаёт риск ошибок политики. Если потенциальный ВВП переоценён, политика может оставаться слишком мягкой слишком долго, допуская перегрев. Если недооценён — политика может быть чрезмерно жёсткой, сдерживая рост. Различия в output gap между странами создают возможности для относительных ставок. Страны с отрицательным разрывом могут иметь более мягкую политику, чем страны с положительным разрывом, что влияет на относительную привлекательность валют и облигаций.