Государственный бюджет и его структура

Государственный бюджет и его структура

Государственный бюджет: доходы, расходы и баланс Фискальная политика — управление государственными доходами и расходами — наряду с монетарной политикой является ключевым инструментом макроэкономического регулирования. Понимание структуры бюджета, источников доходов и направлений расходов необходимо для оценки фискальной позиции и её влияния на экономику и рынки. Структура государственных доходов Государственные доходы складываются из налоговых и неналоговых поступлений. Налоговые доходы включают подоходный налог (налог на доходы физических лиц), налог на прибыль корпораций, налог на добавленную стоимость (НДС) или налог с продаж, социальные взносы (на пенсионное и медицинское страхование), акцизы (на алкоголь, табак, топливо), таможенные пошлины, налоги на имущество и недвижимость. Неналоговые доходы включают доходы от государственной собственности (дивиденды госкомпаний, арендные платежи), пошлины и сборы за государственные услуги, доходы от приватизации, доходы от природных ресурсов (для ресурсодобывающих стран). Структура доходов различается между странами. В США основную роль играют подоходный налог и социальные взносы. В европейских странах выше доля НДС и социальных взносов. В ресурсодобывающих странах значительны доходы от нефти и газа. Структура государственных расходов Государственные расходы подразделяются на текущие и капитальные. Текущие расходы включают заработную плату государственных служащих, закупки товаров и услуг для текущих нужд, социальные трансферты (пенсии, пособия), субсидии, проценты по государственному долгу. Капитальные расходы направлены на инвестиции в инфраструктуру, здания, оборудование. По функциональной классификации расходы делятся на оборону и безопасность, социальную защиту (пенсии, пособия по безработице, социальная помощь), здравоохранение, образование, экономические расходы (инфраструктура, субсидии), общегосударственные расходы, обслуживание долга. Социальные расходы (социальная защита, здравоохранение, образование) составляют основную часть бюджета развитых стран. В условиях старения населения давление на социальные расходы возрастает. Бюджетный баланс Бюджетный баланс — разница между доходами и расходами. Если доходы превышают расходы, бюджет имеет профицит. Если расходы превышают доходы — дефицит. Дефицит финансируется за счёт государственных заимствований (выпуска облигаций). Первичный баланс — баланс без учёта процентных расходов — показывает фискальное усилие правительства независимо от унаследованного долга. Страна с высоким долгом может иметь первичный профицит, но общий дефицит из-за больших процентных расходов. Структурный баланс — баланс, скорректированный на фазу экономического цикла. В рецессии доходы падают, расходы на пособия растут, создавая циклический дефицит. Структурный баланс исключает этот циклический компонент и показывает «истинную» фискальную позицию. Циклическая чувствительность бюджета Государственный бюджет имеет встроенную циклическую чувствительность. В рецессии налоговые доходы падают (меньше прибылей, доходов, продаж), а расходы на пособия растут. Это создаёт автоматический стабилизирующий эффект: в плохие времена бюджет автоматически становится более стимулирующим. Автоматические стабилизаторы сглаживают экономические колебания без необходимости принятия новых решений. Их сила зависит от прогрессивности налоговой системы и щедрости социальной защиты. Европейские страны с более развитой социальной защитой имеют более сильные автоматические стабилизаторы. Применение для инвесторов Структура бюджета влияет на экономику и секторы. Рост оборонных расходов благоприятен для оборонных подрядчиков. Рост инвестиций в инфраструктуру — для строительных компаний. Увеличение социальных расходов поддерживает потребление. Налоговые изменения напрямую влияют на корпоративные прибыли. Снижение налога на прибыль увеличивает чистую прибыль; повышение — уменьшает. Изменения в налогообложении дивидендов и прироста капитала влияют на привлекательность акций для инвесторов. Бюджетный баланс влияет на объём предложения государственных облигаций. Большой дефицит увеличивает предложение и может давить на цены облигаций (повышать доходности).