Связь трёх финансовых отчётов

Как три отчёта формируют единую картину Баланс, Отчёт о прибылях и убытках, и Отчёт о движении денежных средств — не изолированные документы, а взаимосвязанная система. Понимание связей между ними критически важно для финансового моделирования, анализа и оценки. Главные связи между отчётами Net Income → Retained Earnings: чистая прибыль из P&L увеличивает нераспределённую прибыль на балансе (за вычетом дивидендов). Retained Earnings (end) = Retained Earnings (begin) + Net Income - Dividends. Net Income → Cash Flow Statement: Net Income — стартовая точка для расчёта Operating Cash Flow косвенным методом. CFS объясняет, почему прибыль не равна изменению cash. Cash → Balance Sheet: итоговый Cash на CFS равен Cash на балансе на конец периода. CFS — это «мост» между Cash на начало и конец периода. Depreciation: связь всех трёх Depreciation expense отражается в P&L (уменьшает Operating Income и Net Income). На балансе Accumulated Depreciation увеличивается, уменьшая Net PP&E. В CFS Depreciation добавляется обратно к Net Income (неденежный расход) — не влияет на CFO. Пример: Depreciation = $100. P&L: Operating Expenses +$100, Net Income -$100 (до налогов). Balance Sheet: Accumulated Depreciation +$100, Net PP&E -$100. CFS: Net Income -$100, Add back Depreciation +$100, CFO effect = $0 (как и должно быть — нет денежного потока). CAPEX: связь баланса и CFS Capital Expenditure (CAPEX) — покупка основных средств. Отражается как отток в CFI (Investing Activities). На балансе увеличивает Gross PP&E. Не влияет на P&L в момент покупки — расход признаётся через amortization/depreciation в будущих периодах. Связь PP&E: Net PP&E (end) = Net PP&E (begin) + CAPEX - Depreciation - Disposals. CAPEX из CFS и Depreciation из P&L связаны с изменением PP&E на балансе. Изменения оборотного капитала Accounts Receivable: Если AR увеличивается — компания признала revenue (P&L), но не получила cash. В CFS: увеличение AR вычитается из Net Income при расчёте CFO. На балансе: AR увеличивается. Inventory: Если Inventory увеличивается — компания закупила/произвела товар, но не продала. COGS в P&L отражает только проданное. В CFS: увеличение Inventory вычитается (отток cash на закупку). На балансе: Inventory растёт. Accounts Payable: Если AP увеличивается — компания получила товар/услугу (отражено в COGS/OpEx), но ещё не заплатила. В CFS: увеличение AP добавляется (cash сохранён). На балансе: AP растёт. Это «бесплатное» финансирование от поставщиков. Долг: P&L, CFS и баланс Interest Expense: отражается в P&L, уменьшает Net Income. В CFS interest обычно часть CFO (хотя IFRS допускает в CFF). Сам principal долга — на балансе. Debt Issuance/Repayment: отражается в CFF (приток при получении, отток при погашении). На балансе: изменение Debt. Не влияет на P&L (кроме interest expense). Equity transactions Stock Issuance: приток в CFF. На балансе: увеличивает Common Stock и/или Additional Paid-in Capital. Не влияет на P&L. Share Repurchases: отток в CFF. На балансе: увеличивает Treasury Stock (contra-equity, уменьшает total equity). Не влияет на P&L напрямую (но влияет на EPS через уменьшение shares outstanding). Dividends: отток в CFF. На балансе: уменьшает Retained Earnings. Не влияет на P&L (дивиденды — распределение прибыли, не расход). Построение интегрированной финансовой модели Финансовое моделирование начинается с прогноза P&L (revenue growth, margins). На основе P&L прогнозируется CFS (корректировки, working capital, CAPEX). CFS определяет cash и структуру финансирования. Баланс балансируется (Assets = Liabilities + Equity) — если не сходится, ошибка в модели. «Plug» в модели: обычно Cash или Revolver (кредитная линия) выступает balancing item. Если модель показывает избыток — накапливается Cash; дефицит — привлекается Revolver. Это обеспечивает balance. Практические примеры связей Пример: Компания продала товар за $100 в кредит. P&L: Revenue +$100, COGS -$60, Gross Profit +$40. Balance Sheet: AR +$100, Inventory -$60. CFS (indirect): Net Income +$40, AR increase -$100, Inventory decrease +$60, CFO = $0 (нет денежного потока — всё в кредит). Когда клиент заплатит: P&L: нет эффекта (revenue уже признано). Balance Sheet: Cash +$100, AR -$100. CFS: AR decrease +$100 добавляется к CFO. Связь восстанавливается. Красные флаги в связях Если Net Income consistently > CFO: накапливаются receivables или другие accruals. Возможно агрессивное признание revenue. Если CAPEX Если Debt растёт, но нет роста активов или возврата акционерам: куда идут деньги? Возможно финансируются операционные убытки — red flag.