Банкротство в международном контексте

Что такое банкротство

Банкротство (несостоятельность) — признанная судом неспособность должника в полном объёме удовлетворить требования кредиторов. Цели процедуры: (1) справедливое распределение активов между кредиторами, (2) предоставление должнику «нового старта» (в потребительском банкротстве), (3) реструктуризация жизнеспособного бизнеса.

Очерёдность кредиторов

При банкротстве активы распределяются в строгой очерёдности:

Залоговые кредиторы (в пределах стоимости залога)
Привилегированные кредиторы (зарплаты работников, налоги)
Необеспеченные кредиторы
Субординированный долг
Акционеры (получают остаток, обычно — ничего)

Реструктуризация vs ликвидация

Реструктуризация (Chapter 11 в США, процедура наблюдения/финансового оздоровления/внешнего управления в России) — попытка сохранить бизнес, реструктурировав долги. Суд защищает должника от кредиторов на период реструктуризации (автоматический мораторий).

Ликвидация — продажа всех активов и распределение выручки кредиторам. Компания прекращает существование.

Трансграничное банкротство

При банкротстве компаний с активами в нескольких странах возникает вопрос юрисдикции. UNCITRAL Model Law on Cross-Border Insolvency — международный стандарт, принятый во многих странах (США, Великобритания, Австралия, Япония).

Center of Main Interest (COMI) — страна, где сосредоточен основной бизнес и управление. Именно COMI определяет юрисдикцию основного банкротного производства.

Практическое задание

Холдинговая компания зарегистрирована на BVI, операционная компания — в России, активы (недвижимость) — в Германии. Холдинг объявляет о неплатёжеспособности. Определите: (1) В какой стране будет основное банкротное производство? (2) Как кредиторы из разных стран заявят свои требования? (3) Какова очерёдность российских залоговых кредиторов?