Модель совокупного предложения

Совокупное предложение: краткосрочная и долгосрочная перспективы Совокупное предложение (Aggregate Supply, AS) описывает общий объём товаров и услуг, который производители готовы произвести и продать при каждом данном уровне цен. Принципиально различаются краткосрочное и долгосрочное совокупное предложение, и это различие имеет ключевое значение для понимания макроэкономической динамики. Долгосрочное совокупное предложение (LRAS) В долгосрочной перспективе объём производства определяется реальными факторами — запасом капитала, количеством и качеством труда, технологиями — и не зависит от уровня цен. Долгосрочная кривая совокупного предложения (Long-Run Aggregate Supply, LRAS) вертикальна и расположена на уровне потенциального ВВП. Потенциальный ВВП — это максимальный устойчивый объём производства при полной занятости ресурсов без ускорения инфляции. Он определяется фундаментальными характеристиками экономики: технологиями, капиталом, трудом, институтами. Сдвиг LRAS означает изменение производственного потенциала экономики. Факторы сдвига включают накопление капитала (инвестиции), рост рабочей силы (демография, миграция), технологический прогресс (инновации, НИОКР), улучшение институтов (права собственности, верховенство закона). Краткосрочное совокупное предложение (SRAS) В краткосрочной перспективе существует положительная зависимость между уровнем цен и объёмом производства: при росте цен производители готовы увеличивать выпуск. Краткосрочная кривая совокупного предложения (Short-Run Aggregate Supply, SRAS) имеет положительный наклон. Положительный наклон SRAS объясняется несколькими механизмами. Модель негибких заработных плат: номинальные заработные платы фиксированы контрактами, поэтому рост цен снижает реальную заработную плату, делая наём работников выгодным. Модель негибких цен: часть цен фиксирована меню-издержками или контрактами, и рост общего уровня цен увеличивает относительную цену товаров с гибкими ценами. Модель неполной информации: производители путают рост общего уровня цен с ростом относительных цен на их продукцию и увеличивают выпуск. Факторы сдвига SRAS Изменения в издержках производства при неизменном уровне цен приводят к сдвигу SRAS. Сдвиг вверх (влево) означает рост издержек и сокращение предложения при каждом уровне цен. Сдвиг вниз (вправо) означает снижение издержек и увеличение предложения. Цены на сырьё и энергоносители являются важнейшим фактором сдвига SRAS. Рост цен на нефть увеличивает издержки производства во всей экономике и сдвигает SRAS вверх — это негативный шок предложения. Снижение цен на сырьё имеет противоположный эффект — позитивный шок предложения. Заработная плата влияет на SRAS через издержки на труд. Рост номинальных заработных плат, не сопровождаемый ростом производительности, сдвигает SRAS вверх. Инфляционные ожидания влияют на SRAS через канал заработных плат и ценообразования. Рост ожидаемой инфляции закладывается в зарплаты и цены, сдвигая SRAS вверх. Производительность труда влияет на SRAS: рост производительности снижает единичные издержки и сдвигает SRAS вниз, позволяя производить больше при том же уровне цен. Шоки предложения Шоки предложения — неожиданные изменения в условиях производства — играют важную роль в экономической динамике. Негативные шоки предложения (рост цен на нефть, неурожаи, природные катастрофы, пандемии) сдвигают SRAS вверх, вызывая одновременно рост цен и сокращение производства — стагфляцию. Позитивные шоки предложения (технологические прорывы, снижение цен на сырьё, благоприятные погодные условия) сдвигают SRAS вниз, позволяя экономике расти при снижающейся или стабильной инфляции. Применение для инвесторов Различие между шоками спроса и предложения критически важно для инвестиционных решений. Позитивный шок спроса (стимулы) ускоряет рост и инфляцию — хорошо для акций, плохо для облигаций. Негативный шок предложения (нефтяной кризис) замедляет рост и ускоряет инфляцию — плохо для большинства активов, хорошо для производителей сырья. Позитивные шоки предложения (технологии, глобализация) создают благоприятную среду низкой инфляции и устойчивого роста — так называемую «Goldilocks economy» — благоприятную для финансовых активов. Факторы, влияющие на LRAS, определяют долгосрочный потенциал экономики и важны для стратегической аллокации. Страны с благоприятной демографией, высокими инвестициями и инновационным потенциалом имеют более высокий потенциальный рост.