Регулирование монополий

Регулирование монополий

Регулирование монополий Монополии создают неэффективность и перераспределяют богатство от потребителей к производителям. Государство вмешивается для защиты конкуренции или регулирования естественных монополий. Как это делается и каковы последствия? Антимонопольное законодательство Цели: Предотвращение злоупотребления рыночной властью Защита конкуренции Эффективность и инновации Инструменты: Запрет картелей: сговор по ценам, разделу рынков Контроль слияний: блокировка сделок, создающих чрезмерную концентрацию Запрет злоупотреблений: хищническое ценообразование, эксклюзивные контракты Принудительное разделение: разбиение монополий (редко) Примеры: Standard Oil (разделение, 1911) AT&T (разделение, 1984) Microsoft (иск, 2000-е) Google, Facebook (современные иски) Регулирование естественных монополий Естественные монополии нельзя разделить — один производитель эффективнее. Но нерегулируемая монополия злоупотребит властью. Варианты: Государственная собственность: традиционно для коммунальных услуг Частная монополия с регулированием цен: rate-of-return regulation, price caps Franchise bidding: конкуренция за право быть монополистом Ценовое регулирование Marginal Cost Pricing (P = MC): Достигает аллокативной эффективности Проблема: при естественной монополии MC Требует субсидий Average Cost Pricing (P = AC): Фирма безубыточна Не достигает эффективности (P > MC) Компромисс между эффективностью и финансовой устойчивостью Rate-of-Return Regulation: Регулятор устанавливает допустимую норму прибыли на капитал Проблема: Averch-Johnson effect — стимул к избыточному капиталу Сложность: определение «разумной» нормы, оценка капитала Price Caps (RPI − X): Цена может расти не быстрее инфляции минус фактор эффективности Стимулирует снижение издержек (фирма сохраняет экономию) Используется в Великобритании и других странах Дерегулирование Тренд 1980-2000-х: дерегулирование многих отраслей. Аргументы за: Технологические изменения снижают естественность монополии Регулирование создаёт неэффективности и capture Конкуренция стимулирует инновации Примеры: Авиация (USA, 1978) Телекоммуникации Электроэнергетика (разделение на generation/transmission/distribution) Результаты: смешанные. Снижение цен в одних отраслях, проблемы качества в других. Современные вызовы: Tech monopolies Характеристики: Сетевые эффекты Платформенные бизнес-модели Data как актив Нулевые предельные издержки Вопросы: Применимы ли традиционные подходы? Как измерять рыночную власть при нулевых ценах (Google, Facebook)? Как учитывать динамику инноваций? Дискуссии: Big Tech breakup Data portability Interoperability requirements Платформенное регулирование Для инвестора Регуляторный риск: Компании с рыночной властью — под надзором Антимонопольные иски — материальный риск Ценовое регулирование — ограничивает upside Анализ: Какому регулированию подвержена компания? Какова вероятность ужесточения? Как регулирование влияет на маржу? Regulated utilities: Стабильные денежные потоки Ограниченный рост Dividend plays